中国娱乐之王  - 公司是国内最大民营节目制作及运营商、国内最先上市的民营节目制作商，是国内领先的综合性娱乐集团，主营业务涵盖电视节目制作、广告、演艺活动、影视剧制作和发行等领域。  - 锐意进取、不断创新的管理团队是光线传媒持续成长的最大动力， 业务内生型成长、资源共享和工业化生产是光线传媒区别于其它内容生产企业的核心竞争优势。  内容+渠道：以节目制作为核心，以联供网为平台  - 公司积淀14 年娱乐节目制作经验，拥有5.5 小时/天的节目制作规模， 建立了以全国307 个地面频道为核心的节目联供网，使其成为电视节目和广告运营的主要渠道。  - 娱乐节目是电视频道投资回报率最高的节目形式。网络视频公司提供新的媒体渠道，同时新老渠道的竞争提升公司内容商的地位。  电影业务：  - 2008-2010 年期间，公司发行的影片部量和票房收入位居行业第五名，在民营电影公司中名列第三名。  - 2012 年公司电影发行部数将由2011 年的7 部增加到12 部  - 公司在电影发行领域拥有资金、团队和专业能力优势  潜在的制度突破将为公司带来制度红利  - 中国民营电视节目制作公司在过去10 年一直面临成长的天花板  - 从美国电视产业的发展来看，政府政策在推动产业发展中起到最为关键的作用  - 传统电视产业一旦市场化，释放的制度红利潜力最大  业绩预测   我们预测公司2012-2013 年EPS 分别为2.30 元和2.99 元，对应4 月9 日的收盘价格为26 倍和20 倍的PE，给予公司"推荐"评级。  主要风险：单个电影票房风险