投资要点：
    事件：近日，在全国各地的商场超市中，茅台、五粮液价格均有不同的下调，其中茅台的跌幅巨大，部分地区的降价幅度超过400元/瓶。洋河部分高端产品价格也出现了5-10%不同程度的回落。
    点评：
    价格回落对投资者心理层面的影响大于实体消费
    价格回落的促因是中央最近提出禁止公款消费高档酒使政府消费比例收缩，而深层次的成因是对经济增长预期降低导致前期看涨的各类囤酒者集中抛售库存。我们认为价格回落对投资者心理层面的影响要大于实体消费。虽然政府干预和经济减速可能对白酒消费结构产生影响，但在我国工业化、城市化建设的后半段，消费升级仍将是主旋律， 对高档白酒的需求依旧旺盛，不改白酒运行的高景气度。预计一线高端白酒的中枢价格在1200-1400元附近稳住。
    中高端保障公司2012年继续高增长
    洋河400-600元中高端价位的天之蓝、梦之蓝产品占到公司总收入比重的40%以上，是公司主要盈利品种，在经济减速的影响下受益土豆效应。洋河的竞争优势主要体现在全渠道运作、深度分销掌控终端，这种优势将进一步帮助洋河充分受益土豆效应，保障公司在12年继续高增长。同时作为白酒新贵，在政府干预的敏感期，高端产品消费的社会舆论影响好于老一线名酒，存在隐性替代作用。攻守兼备使我们继续看好洋河股份，同时也是我们推荐其他二三线白酒的主要理由。