投资要点：
    净利润增长超出市场一致性预期
    公司2011 年实现营业收入和归属上市公司股东净利润分别为9.85 亿元和1.37 亿元，同比分别增长 65.78%和 137.92%。对应 2011 年基本每股收益为 0.88 元。利润分配预案为每10 股派发现金股利1 元并以资本公积向全体股东每 10 股转增 3 股。公司预计2012 年第一季度归属上市公司股东净利润同比增长70%～110%。
    公司实现了超出市场一致性预期的高增长，市场预测每股收益范围为0.74-0.84 元。公司业绩提升有收入增长的带动，也有盈利能力提升的贡献，综合毛利率同比增长6.32 个百分点至29.41%。做为垫资性行业在整体较差的宏观经济背景下实现有效的回款控制，应收账款同比增长39.88%，低于收入增长，难能可贵。
    建设综合技术服务业务 “跨区域、跨领域”发展持续推进
    公司技术服务业务已从以检测、鉴定为主，延伸至包括勘查、设计、勘察、检测、测评、鉴定和咨询等，涵盖了建设全生命周期的主要技术活动环节。
    此项业务实现营业收入1.91 亿元，同比增长43%；由于新区域和新业务市场开拓的原因，毛利率同比下滑9.00 个百分点至50.39%。
    混凝土扭亏为盈，节能新材料高效增长
    公司混凝土业务实现收入1.88 亿元，同比增长34.14%，毛利率为15.14%，实现净利润2020 万元，在去年亏损1033 万元的基础上实现扭亏为盈。公司全资子公司常青树建材在加气混凝土砌块等节能新材料领域实现销售收入5773.2 万元，同比增长81.26%；销售毛利率32.85%，同比提升了17.13个百分点；实现净利润815.9 万元，在去年亏损227.4 万元的基础上实现扭亏为盈。
    外加剂新材料区域扩张促高增长
    公司外加剂新材料业务实现了由区域性业务向全国性市场的跨越，在五个省直辖市建立了六个产业基地。合成产能从2010 年的13 万吨提升至18 万吨，复配产能从2010 年的35 万吨提升至55 万吨，总产销量从2010 年的12 万吨提升至22 万吨。实现营业收入5.32 亿元，同比增长了94%。得益于原材料成本的下降，此业务毛利率同比上升6.88 个百分点至26.85%。实现净利润5351 万元，同比增长208%。
    增长势头具备持续性，维持“推荐”评级