投资要点：
    4季度归属于上市股东的净利润4717.5 万元，同比增长140.6%，销售毛利率同比大幅提升是主因。公司4 季度的销售毛利率为32.47%，同比提升近10 个百分点。减水剂业务和混凝土业务的毛利率大幅提升是4 季度销售毛利率显著提升的主因。受益于二代减水剂成本大幅改善以及三代（高毛利率）占比提升，减水剂业务毛利率预计同比提升8 个百分点；混凝土业务受益于价格改善和期间费用降低，毛利率同比提升17 个百分点。检测业务由于目前处于异地扩张的开拓期，毛利率同比下滑了8 个百分点，但预计12 年该项业务的毛利率将企稳。
    1季度预计盈利均值为3725 万元，同比增90%，系各项业务稳步推进且11 年盈利基数较低所致。1 季度是公司的传统淡季，故盈利较4 季度环比下滑系季节性因素所致，但公司公告的盈利预测仍高于此前我们的预计：之前担心地产调控会拖累混凝土业务和减水剂业务的盈利能力。但是从公司公告中却看不到地产调控对上述业务的负面影响，预计可能有两方面原因：1.1 季度的实际盈利会偏向公告预计的左侧值（偏小值）；2.福建地区受地产调控的影响尚未在1 季度集中体现。