公司发布年报，全年业绩符合预期。（1）全年收入23.8 亿，同比增30.99%；营业利润4.17 亿，同比增53%；利润总额4.44 亿，同比增56.98%；净利润3.74 亿，同比增55%；EPS2.66 元；经营性现金流3.06 亿元，低于净利润主要在于应收款及预付款的增加。
    （2） 公司四季度主营业务收入7.5 亿，同比增11.35%；营业利润1.12 亿，同比增66.6%；净利润9361 亿，同比增40%。（3）分红预案为：每十股派发10 元，不转增。（4）2012 年计划销售31.61 亿元，同比增长32.6%；计划净利润4.71 亿元，增长25.9%。  罗莱主品牌增速平稳、小品牌发展迅猛。我们预计公司2011 年网购规模（LOVO 官网、罗莱网上商城、天猫系列官方旗舰店） 亿元左右，比上年大幅提升，在此带动下，公司除罗莱外其他小品牌规模5.48 亿，同比增69%；罗莱主品牌2011 年收入18 亿， 同比增26.3%。驱动罗莱主品牌收入增长主要因素之一是渠道扩张，从2085 家提高至2371 家，增13.7%。  提价对2011 年收入增速、毛利率提升贡献巨大。驱动罗莱收入增速的第二大动力是提价，2011 年整体提价幅度较大，除罗莱标准套件涨幅11.75%，被芯、枕芯、夏令用品、其他饰品等涨幅均在20%以上。在提价效应带动下，公司总体毛利率提升4.4 个百分点，其中套件毛利率提升1.8%、被芯类提升6.8%、枕芯类提升3.07%、夏令用品提升4%、其他饰品毛利率提升3.4%。而为业务发展储备能量、以及核心人员激励来管理费用率提升（从4.21%提高至6.12%）使公司的销售净利润率提高幅度低于毛利率提升幅度，从13.24%提高至15.7%。  2012 年公司将加大渠道建设、多品牌建设。在渠道建设方面：针对传统渠道，公司将强势推进多开店、开好店、开大店的渠道策略； 针对电商业务，公司将加大LOVO 品牌、罗莱商城等销售平台投入；除此以外，加大团购等新型渠道核心能力。在多品牌方面，公司将进一步推广多品牌、多品类一站式购物家居馆，其中，多品牌业务中优家将是发展的重点。  维持年度策略报告中对公司"谨慎推荐"评级。预计2012、2013 年公司收入规模分别为31.8、41.7 亿，净利润规模分别为4.76、6.34 亿，EPS 分别为3.39、4.52 元，当前股价对应PE 分别为21.4、16 倍。我们认为品牌家纺行业仍然处于市场渗透期，家纺行业仍然是服装行业中成长较快的优质子行业，我们建议投资者对公司采取长期持有的策略，分享公司及行业成长带来的收益。之所以短期给予公司"谨慎推荐"的评级，主要基于2012 年一季度增速可能偏低， 而对于长线投资者可以考虑逐步布局，目前估值已经接近男装。