公司于 3 月27 日晚发布年报显示，2011 年公司实现营业收入1176 亿元，同比增长53.9%，实现归属于上市公司净利润65.49 亿元，同比增长33.5%，每股收益1.89 元/股；其中，四季度单季实现归属母公司净利润10.82 亿元，每股收益0.30 元/股，略低于预期。
     公司收入和利润同比大幅上升，主要得益于两点：1、主营产品铜年均价较去年上涨15%；2、2011 年是公司矿产产能快速增长的一年，其中矿产铜产量20.2 万吨，涨幅17.5%，黄金产量25.4 吨，涨幅15.5%。
     四季度业绩低于预期，主要原因是：1、四季度现货铜精矿加工费由9 月份的90 美元/吨降至40 美元/吨附近，并持续低位运行，导致公司综合毛利率由三季度的10.7%下降至5.3%；2、鉴于较低的加工费和疲软的下游需求，公司于11 月安排年内检修，影响产量。
     公司产能扩张增速趋缓。基于家电“以旧换新”政策到期、汽车产销量增速下降、房地产调控力度不减等因素，2012 年基本金属需求难言乐观，公司也相应调整各主营产品产量计划：除矿产铜、硫酸产量略增4%和10%之外，其他均基本保持稳定。同时，北秘鲁和阿富汗铜矿两个海外项目也分别由于文物搬迁和环境评估及土地征购等原因有所延后。
     资源战略刻不容缓。由于资源的相对匮乏，我国铜资源大量依赖进口，也导致冶炼加工费长期低位运行，国家资源战略刻不容缓；身为国内铜行业龙头，公司近几年资源储量也呈减少态势，我们认为，未来设法提升资源储量（国内探矿与海外收购并举），强化资源优势成为公司的工作重点。
     海外经济相对弱势、复苏之路仍存不确定性，以及国内结构调整带来的投资方向性转变或将共同引致基本金属需求增速的下滑；即使价格存在货币层面的支撑，对于企业而言，一方面量减，一方面货币增发带来的能源以及其他要素价格水平的提升，无疑会对成本端构成巨大压力，蚕食利润空间，从而抑制估值提升。