报告关键要素:
    总体而言，全球供应紧张和避险需求，铜和贵金属景气度仍然处在高位。未来一段时期，铜价受中国经济增速放缓出现阶段性调整，将是投资铜的波段性机会。
    事件:
    江西铜业公布2011年报。
    点评:
    经营业绩大幅增长。2011年实现营业收入1176.41亿元，同比增长53.90%；营业利润77.07亿元，同比增长30.44%；归属上市公司股东净利润65.49亿元，同比增长33.47%；基本每股收益1.89元。
    产品价格上涨和自产金属产量增加推动业绩增长。公司是一家以铜为主综合性大型有色金属企业，公司利润主要来自两大块，一是旗下矿山自产的铜、黄金、白银等，二是铜加工。2011年公司阴极铜产量94万吨，自产铜产量20.2万吨，同比增长17.44%；铜材产量57.8万吨，同比增长17.96%；黄金产量25.4吨，自产黄金约为6吨左右，白银526.4吨，自产白银约为60吨左右；硫酸产量237万吨，硫精矿170万吨；稀散金属方面钼精矿5566吨、硒283吨、铼酸铵2998吨、精碲50吨、精铋801吨。