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>> 财通证券-山西汾酒(600809)汾酒新模式,强势进入百亿阵营-120327
上传日期:   2012/4/1 大小:   299KB
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评级:   增持 作者:   余春生
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 一、百亿企业有5家 到2011年年底,百亿企业有5家,五粮液、茅台、洋河、郎酒、泸州老窖。很多企业都把百亿作为重要的战略目标。到2015年,有15家企业把目标定在百亿,到2020年,有25家企业把目标定在百亿。 二、百亿企业实现百亿目标的方法 1、老百亿企业:五粮液和茅台,利用其在超高端品牌价位的垄断优势,不断涨价。  老百亿企业在各个区域逐渐的温和的放大效应。销量的增长每年大概在10%左右,价格的复合增长最近5年大概在15%-20%,用量价复合增长的方式来实现一百亿,超过一百个亿。 茅台、五粮液实现200亿是在预期中的,五粮液在一季度中还是可以保持比较好的增速。茅台要密切关注是否提价,提价社会舆论压力大,不提价价格下滑的压力大,业绩压力也大。 老百亿企业从现在的市场环境看,他们的的成长性是可以预期的,资本市场既没有必要抛售他们,也没有必要对他们寄以过高的期望。老百亿企业在相当长的时间内还是走他们旧有的成长路径,相信茅台的价格下跌不会是长期现象,1200-1400的一批价可以维持较长的时间。未来,随着GDP的增长带动消费的增长,价格还会温和上涨。 2、新百亿企业:洋河、郎酒、泸州老窖,主要是靠市场的动力,尤其是团购。  他们更多的是在更广泛的区域采用精耕细作的方式培育更多的消费者。新百亿企业的速度更快,他们所处的价位在300-800的次高端、100-300的中端,受宏观经济影响要小。新百亿企业对汾酒的参照意义更大。 新百亿企业的总结:(1)新百亿企业定位在中高端和次高端的系列酒,通过系列酒的发展来实现百亿目标,区别于茅台、五粮液依靠超高端的单一品种。茅台和五粮液也有次高端和中高端,但他们没有市场能力,所以这个价位的酒一直输给二线品牌;(2)旧百亿凭借的是品牌资源,新百亿企业有很强的市场能力。汾酒既有旧百亿企业的特点,又有新百亿企业的特点。在品牌力上不足茅台、五粮液,但优于其
    
 
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