投资要点： [Table_Summary]    公司（1）2011年 全年收入487 亿、同增41%，净利润116 亿、同增88%，EPS2.19 元，水泥及熟料销量1.58 亿吨、同增15%，毛利率39.9%、同比增加7.8 个百分点，吨毛利122 元、同增42 元，吨净利润73 元、同增28 元，低于预期。（2）第4 季度盈利下降，收入同增13%，净利润同比下降16%、环比第3 季度下降17%，毛利率35.6%、同降6.3 个百分点、环比下降4.4 个百分点，吨毛利103 元、同比下降29 元、环比下降23 元，吨净利润54 元、同比下降25 元、环比下降23 元。 上周华东走稳成交清淡：（1）价格：受阴雨天气影响，需求不振，市场清淡，几省价格均企稳，出货略有萎缩。安徽沿江熟料有暗降趋势。（2）停窑：浙江金建兰持续停窑，但熟料库存消耗一般，下周起恢复。（3）库存：基本不变上海80%，苏浙徽赣鄂65%-75%。（4）下周预测：苏北徐州产能即将释放，苏南对大企业已实行特别价，价格下调压力大。安徽虽供大于求，但沿江可外销，或价格维稳。江西湖北下游陆续开工，若天气好转，销量或增，价格可小幅上调。 受制地产调控政策压制，今上半年需求比去年上半年弱，但新增产能投放压力大，加之企业战略博弈和天气多雨，水泥价格高位回调至今。华东市场不破不立，上半年更多是博弈交易性机会，2 季度再次寻找和确立股价底部。预期2012-13 年EPS 为1.60、2.03 元，鉴于行业龙头地位和中长期发展空间，维持增持评级，目标价格18.45 元。