2011年，公司实现营业收入486.54亿元，同比增长40.99%；营业利润149.6亿元，同比增长96.44%；归属母公司所有者净利润115.9亿元，同比增长87.8%；基本每股收益2.1871元。
    利润分配预案为每股派0.35元（含税）。
    2011 年第四季度，公司实现营业收入136.8 亿元，同比增长12.6%；营业利润33.1 亿元，同比下降15.3%；归属母公司所有者净利润25.3 亿元，同比下降15.9%；基本每股收益0.48 元。
    业绩大幅增长受益于去年全国水泥行业的高景气。2011 年，公司水泥产量1.3 亿吨，同比增长17%。水泥和熟料合计净销量1.58 亿吨，同比增长15%。产品综合售价308 元，同比增长22%；综合毛利率达40.1%，同比上升7.7 个百分点。
    公司在西部地区的销售增长迅速，实现销售收入42.4 亿元，同比增长177.8%。
    期间费用率保持较低水平。公司期间费用控制水平较高，费用率一直低于行业平均水平。报告期内，公司期间费用率8.8%，同比下降0.7 个百分点。
    公司战略仍然是扩建和收购生产线。公司未来扩张方向是中西部地区和海外市场。2011 年，公司继续在中西部地区收购和兴建生产线，并计划在印度尼西亚投资水泥项目。2011 年公司水泥产能达到1.8 亿吨，新增3100 万吨，同比增长了21%。目前公司在建生产线7 条，熟料产能915 万吨。
    2012 年水泥行业景气度低于去年。由于下游房地产行业调控，以及基建投资下滑，预计全年水泥需求增速下降。公司业绩增长仍将主要依靠东部地区。华东、中南地区水泥行业集中度较高，预计2012 年水泥价格仍将保持在高位。西北、西南地区产能过剩比较严重，中小水泥企业较多，2012 年仍将是低价区域。
    盈利预测与评级。预计公司2012-2014年的每股收益分别为1.74元、1.84元、1.90元，对应动态市盈率分别为9倍、9倍、8倍，估值具备一定优势。公司经营管理水平较高，抗风险能力强，维持公司“增持”的投资评级。
    风险提示：固定资产投资增速低于预期；氮氧化物排放标准推出，增加水泥行业成本。