报告摘要：  全年净利润同比增长20.9%。公司全年实现营业收入12.60 亿元，同比增长23.67%；实现营业利润2.41 亿元，同比增长36.19%；实现净利润2.22 亿元，同比增长20.90%。实现基本每股收益0.80 元， 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为14.09%。  产品销量、售价均有所提升，是业绩增长的主要原因。公司全年共销售绝缘材料4.69 万吨，同比增长12%。其中，电工聚酯薄膜全年实现销量26675.47 吨，同比增长8.11%，全年实现营业收入6.21 亿元，同比增长30.18%；电工聚丙烯薄膜全年实现销量5359.30 吨, 同比增长9.53%，全年实现营业收入2.05 亿元，同比增长18.15%； 电工柔软复合制品全年实现销量2909.67 吨同比增长21.25%，全年实现营业收入1.36 亿元，同比增长25.43%。电工层（模）压制品全年实现销量2074.94 吨，同比增长13.15%，全年实现营业收入7,922.77 万元，同比增长23.90%。  募投、超募项目为近年业绩增长点。公司募投项目包括：3500 吨电容器用聚丙烯薄膜技改项目，3500 吨新型柔软复合绝缘材料技改项目，4000 吨无卤阻燃绝缘片材技改项目，7000 吨新型绝缘层压复合材料生产线技改项目，15000 吨特种聚酯薄膜技改项目。预计这些项目已于今年一月初陆续投产。另外，公司超募项目包括3 万吨无卤永久性高阻燃聚酯、2000 吨电容器用超薄型聚丙烯薄膜、7200 套大尺寸绝缘结构件等五个项目，预计将于明后年陆续投产。  盈利预测。预计公司2012－2014 年可实现EPS 分别为1.04 元、1.32 元、1.64 元，给予"增持"评级。