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>> 平安证券-东材科技(601208)技术领先、储备丰富的绝缘材料领军者持续稳步增长-120206
上传日期:   2012/2/7 大小:   1920KB
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评级:   强烈推荐 作者:   伍颖,陈建文
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    公司合成技术领先,产品梯队丰富。东材科技主要业务为绝缘材料、功能高分子材料和相关精细化工产品的研发、制造和销售,公司是国内绝缘材料品种配套最为齐全的制造商。公司合成技术领先,产品梯队丰富。
    公司柔软复合绝缘材料、电工层压制品、无卤阻燃片材等产品稳定增长。
    绝缘材料是影响电力、电器等工业发展水平的关键性功能材料,“十二五”期间,新能源、节能环保等新兴产业高速发展带来绝缘材料高速增长。从2012 年开始,公司柔软复合绝缘材料、电工层压制品、无卤阻燃片材等产品新建装置达产,设备优势和规模优势将提升产品毛利率水平。
    公司聚酯薄膜募投项目预计2013年投产。2011年聚酯薄膜占公司营业收入和营业利润比重均超过50%,公司聚酯薄膜销售收入大幅增长、毛利率提升是公司营业收入和净利润增长最主要原因。聚酯薄膜收入和利润主要来源是太阳能背板聚酯薄膜,2.1万吨聚酯薄膜募投项目计划2013年上半年投产,届时根据公司市场需求情况,灵活调节各类产品产能。
    2013~2015 年公司电容器聚丙烯薄膜迎发展机遇。东材科技聚丙烯薄膜下游主要应用于电力电容器,与南洋科技等电子电容器聚丙烯薄膜相比,东材科技的毛利率更为稳定,未来3 年公司新增产能逐步释放,公司最为受益电力电容器薄膜行业景气。
 
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