投资要点
    事件：
    海正药业公布 2011 年报：公司实现营业收入516,139 万元，同比增长13.57%；归属上市公司股东的净利润为50,408 万元，同比增长37.82%；每股收益0.96元。利润分配方案10 派1.5 元（含税），每10 股转赠6 股。
    点评：
    公司的业绩符合我们的预期。
    收入增长平稳。报告期间，海正药品实现销售收入25.58 亿元，同比增长13.68%，其中制剂的销售收入为9.48 亿元，同比增长18.85%；非海正药品实现销售收入25.10 亿元，同比增长13.3%。分产品来看，抗肿瘤药实现销售收入8.03 亿元，同比增长20.43%；抗感染药的销售收入为5.04 亿元，同比下降5.89%，主要原因是培南类制剂受到抗菌药物分级管理和降价的双重影响；心血管药的销售收入为3.22 亿元，同比增长2.09%，基本保持平稳；抗寄生虫及兽药的销售收入为5.07 亿元，同比增长26.00%；内分泌药的收入为2.98 亿元，同比增长16.85%；其他药品的收入为1.24 亿元，小基数上大幅增长65.55%。总体而言，公司的各类产品增长都较为平稳，新产品增长较快。