事项
    公司2011 年实现营业收入51.61亿元，同比增长13.57%，归属于上市公司净利润约5.04亿元，同比上涨37.82%%，对应EPS 约0.98元，公司2012年经营目标为主营业务收入（合并数）60.8 亿元，利润总额（合并数）7.1 亿元，同比分别增长20%和15%。
主要观点
    1．业绩增长较快，经营状况良好，符合预期。2011年公司实现归属于上市公司净利润约5.04亿元，同比上涨37.82%%，对应EPS 约0.98元，每股经营活动现金流为1.0元，经营状况良好。第四季度单季度实现归母净利润1.54亿元，同比上涨25%。2011年公司毛利率为27.91%，同比下降1.28个百分点，主要是由于他汀类价格不断下降导致心脑血管药物毛利下降以及肿瘤药物毛利呈现下浮下滑导致的；期间费用率下降了2.96个百分点，主要是由于公司通过引进作业成本核算方法而变更计量范围导致管理费用率下降2.01个百分点。
    2．分产品线看抗肿瘤药物和抗寄生虫药增长较快，2012年受产能影响业绩或有波动。1：公司的抗肿瘤药物由于原料药自主营销后加大市场开拓，并且国内制剂营销改善导致公司抗肿瘤类药物实现销售8亿元，同比增长20。43%；2、抗感染药物受国家政策影响收入同比下降5.89%， 毛利小幅增加2.06个百分点。3、抗寄生虫药物由于由于产品结构调整新产品销售放量导致实现收入5.07亿元，同比增长38.76%，毛利率提升5.4个百分点。公司各项业务增长势头良好，但由于富阳项目进度低于预期产能得不到释放以及国外订单的波动，将导致2012年业绩波动，但长期增长趋势不改。
    3．和辉瑞合作提升产业升级步伐，高端仿制药转型成公司的中长期发展看点。
    公司产业升级较为成功，2011年公司制剂实现收入约为9.46亿元，同比上涨18.67%，他克莫司胶囊在欧盟27 个国家获批为公司制济出口规范国家迈出新步伐，而此次和和辉瑞公司聚焦国内仿制药市场，公司通过合作可以学习辉瑞的先进的管理和利用辉瑞强大的营销网络提升公司产业升级步伐，而且由于国内未来需求较大，未来国内制剂发展前景看好。