报告摘要：  公司11 年业绩符合市场预期。11 年实现营业收入4.03 亿元，同比增长43.01%；营业利润1.95 亿元，同比增长65.77%；归属母公司净利润1.54 亿元，同比增长60.11%，实现每股收益0.8 元。11 年以每10 股转赠10 股并派现2 元。12 年1 季度预计盈利2780 万-3600 万。  电视剧业务：投拍剧、外购剧规模持续扩大。电视剧业务实现销售收入3.8 亿元，同比增长36.17%。
    其中，投拍剧新取得发行许可证9 部292 集，实现2.56 亿元。受益于电视台和网络两大渠道需求增长， 电视剧价格大幅提升，公司平均单集价格达到136 万/集；毛利率较上一年提高7.42%，达到58.81%。外购剧新取得发行许可证7 部202 集，实现收入1.24 亿元，毛利率达到64.65%。   "精品"战略下收视情况良好。《命运狂想曲》在安徽卫视首播阶段CSM30 城日平均收视率达到1.11，位列同时段全国卫视收视冠军； 《香格里拉》开播首日收视率达到0.37，位列全国同时段第二。  全产业扩张进行中。公司投资西安佳韵社进军新媒体发行领域，进一步完善电视剧发行平台；与浙江时代合资成立时代金球，进入影院投资业；与海宁市政府合作建设武侠影视文化基地，进入影视旅游领域； 投资上海蓝橙，进入衍生品开发领域。  2012 年业绩展望：继续增加投拍剧业务规模，预计制作21 部695 集， 保持行业内领先水平；保持外购剧200 集的规模，并扩大引进范围。加强电视剧新媒体、海外发行渠道的开发，进一步提高毛利率。  盈利预测、估值及投资评级：2012/2013/2014 年EPS 预测为1.13/1.35 /1.85 元，当前价格为29.3 元，对应2012-2014 年PE 分别为26/22/16 倍，首次给予增持评级。