业绩简评
    合兴包装发布 2011 年财务报告，2011 年全年公司实现营业总收入19.18亿元，同比增长26.1%，归属于母公司净利润0.74 亿元，增长4.3%，全年EPS 为0.21。其中四季度实现收入4.91 亿元，同比增长5.3%，归属母公司股东净利润0.23 亿元，同比增长4.6%，对应EPS 近0.07 元。
    公司将向全体股东每 10 股派发现金股利1.00 元（含税），共计派发3475万元
    此外，公司公告与全资子公司武汉华艺收购天津市兴汇聚有限公司 100%股权，并在天津市兴汇聚已有土地新建年产7500 万㎡环保预印纸箱项目，该项目投资约1.6 亿元人民币，项目建设周期为15 个月。
    经营分析
    业绩符合预期：公司2011 年业绩符合我们预期， 2011 年公司收入在产能释放及公司积极开拓客户的带动下，全年依旧维持高速增长，但由于过去2年产能扩张过快，导致开工不足，同时原料成本长期处于高位，此外诸如人工成本等也不断攀升，制约了净利润的增长。公司四季度受国内外经济环境的影响，增速下降明显，其中合肥子公司主营电子类产品受冲击较大，此外郑州、天津子公司市场开拓情况也不是很理想，拖累公司全年业绩。
    期间费用控制合理，所得税率有所上升：全年公司期间费用率11.4%，比去年上升0.52 个百分点，变化不大。其中销售费用率及管理费用率与去年基本持平，增长主要来自财务费用率，上升0.44 个百分点。公司2011 年所得税率21%，比2010 年上升近6.2%，主要部分子公司企业所得税优惠到期，税率发生变化。