业绩简评
    公司公布年报 2011 年实现收入3.5 亿元，同比增长12.78%；归属上市公司股东净利润0.93 亿元，同比增长9.71%；基本每股收益0.56 元。公司预计2012 年一季度营业收入6500-7500 万元，同比增长7.83%-24.42%；净利润1674-1758 万元，同比增长0-5%。
    经营分析
    公司海外业务占比收入 90%以上，并主要销往美国和欧洲，欧美经济低迷对公司2011 年的业绩产生了较大不利影响；
    目前公司积极开拓海外新兴市场业务，已经在巴西、俄罗斯及东南亚地区等取得了销售突破；同时海外经济对于EAS 行业的影响属于短期利空，零售行业长期趋于稳定增长；同时由于高失窃率与开架销售产品数量的提升，EAS 标签需求将稳定回升；公司凭借品牌与性价比的双重优势可以在海外经济景气回升时获得高于行业平均的增速；
    RFID 行业加速，系统集成商受益最大，横向复制能力决定胜负；目前公司已经完成RFID 硬件制造和行业应用系统集成商的定位，在RFID 业务形成“研发+生产+咨询+海内外渠道”的完整布局；利用与中科院的合作以较低的研发成本，快速具备了强大的研发能力；
    公司已经成功研发 ESL，智能仓储、服装零售业的RFID 系统解决方案，并相继与国内知名的零售业连锁机构如苏宁电器等签订了一系列EAS 和RFID 合作项目；
    公司目前市值 30 亿左右，但拥有9 亿现金，为公司未来进一步的产业链并购战略提供了较大操作空间。
    投资建议
    我们预计公司 2012 年、2013 年和2014 年的EPS 分别为：0.70 元，0.88元和1.03 元；
    目前海外经济处于景气底部，未来景气回升公司直接收益，同时公司已经逐步完善了在RFID 领域的战略布局，有望成为RFID 行业中优质成长股，我们建议长期投资者买入。