短期增速的下滑可能带来投资机会：鱼跃医疗在保持了3年60%以上的高增长后，11年净利润增速下降到41.6%，而营业利润的增速仅有26.3%。影响因素主要包括成本、费用、资金，我们认为费用和资金的问题可以得到控制，这在四季度已经有所反应。由于基数原因，12年一季度增速仍可能较低，短期,若估值回调将带来投资机会。
     血糖仪是下一个制氧机级大品种：血糖仪是一个大空间产品，我们认为，未来鱼跃医疗在这个市场中将占据重要地位，未来将是鱼跃新的类似制氧机的过亿品种。同时，鱼跃这样的医疗器械大鳄进入很可能促使国内血糖仪市场的高速增长，驱动来自快速增长的市场和进口替代的驱动。中期,血糖仪高增长将带来第二个投资机会。
     医用耗材可拓展性较强，但尚需时间：公司的产品线已经由OTC拓展向医院，医用耗材渠道和OTC渠道模式的区别使得耗材并未完美融入现有渠道，未来增长还需要相关渠道及产品的完善。我们认为，目前公司产品将形成一个护士用高值耗材的良好渠道，但短期难以建立。长期,医用耗材产品线的建立是第三个机会。
     盈利预测：我们预计12-13年EPS为0.64元、0.84元。一季度为传统淡季，且11年基数较高，业绩增速可能较低，可能促使估值下移从而来带投资机会。因为我们认为，公司3季度的增速恢复到40%以上是大概率事件。