建议理由
    我们将鱼跃医疗加入到强力买入名单。市场对公司的快速增长能否持续产生分歧，特别是在公司第三季度主营业务净利润同比负增长后，更多的投资者开始担心公司未来2 年的增长。我们认为公司50%以上的净利润高速增长时代也许已经过去，但对公司的前景依然乐观：1）我们预测2011-13 年公司收入和净利润的复合增长率将为33%和37%；2）空气净化器、血糖仪和无菌注射器等新产品销售情况很有可能超过我们的预期；3）如果高值耗材业务的进展踏上正轨，公司仍有可能维持在50%以上的增长率。
    在医药行业降价等政策风险下，鱼跃医疗将是快速增长公司中很好的避险标的。
    推动因素
    空气净化器、血糖仪将在明年一季度上市：公司对这两个品种做足了准备工作，对产品上市后的推广有详实的计划；我们测算空气净化器在中国的市场空间超过30 亿元，产品归属于医疗器械，面临较小的竞争压力，同时公司可以利用制氧机的渠道迅速铺货，明年销售额有望超过5,000 万元；血糖仪试纸的市场规模超过7 亿元，公司的产品价格定位略高于国内产品（3 元/片），低于外资品种（5 元/片），明年在医院市场的销售将是最大的看点，我们预测明年销售额约为2,800 万元。
    高值耗材的并购将持续：在今年10 月公司收购了镇江康利后，并购的步伐将加快；我们认为随着高值耗材产品线的进一步完善，以及公司销售团队的进一步磨合，明年高值耗材业务的进展将踏上正轨，并于2013 年起迎来收获期。
    估值
    由于对于新产品的推广更为乐观，我们上调公司2012/13 年的收入1%/2%，对应上调净利润2%/3%，基于EV/GCI vs. CROCI/WACC 的12 个月目标价格上调2%到31.5 元，对应2012 年预测市盈率为37 倍，相对于当前股价有50%的上涨空间。
    主要风险
    医用耗材的销售团队整合进展低于预期，出口产品订单的减少。