公司修正11 年业绩预告  
    公司预计11 年归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长40%-50%，盈利2.25 亿元-2.41 亿元。  董事会认为公司业绩变动的主要原因有三点：研发和营销投入加大，公司为强化应收款回笼采取了保守的经营政策，原材料价格上涨及劳动力成本上升。  
    公司主业稳定增长 耗材等新产品成为看点  
    按照我们的分类，公司产品可分为三种。一是传统的康复护理产品作为现金流产品，为公司持续发展继续提供动力。二是医学影像等部分明星产品，随着县级医院的设备投资周期变化，正逐步走向成熟。三是医院耗材等成长型产品，将在12 年寻找新的突破：公司正从丰富产品和加强销售努力，是公司未来的重要看点。由于产品线强、渠道完备，未来公司的主业仍将具有稳定增长； 同时耗材及血糖仪等新产品为公司提供加速增长可能。  
    盈利预测与估值  
    由于前述的投入加大等三方面原因，公司11 年业绩略低于我们的预期；展望未来，由于公司持续发展的需要，公司为培育新的成长型产品和明星产品，仍需保持一定的研发和营销投入，其他影响11 年业绩的原因如加强应收款回笼和成本上升在12 年有望得到一定缓解。因此我们微调公司11-13 年盈利预测为0.58、0.79 和1.03 元。  
    我们认为公司制造和管理能力突出，耗材领域的探索有较大成功机率。耗材市场空间广阔，随着公司加强投入和营销渠道的完善， 未来有望培育成又一支柱产品线；血糖仪等新产品也为公司成长增添动力。预期的向下修正短期将影响二级市场表现，中长期由于业绩增长确定将带来估值修复的机会，维持增持评级。