投资要点：
    .. 业绩好于预期。平安11 年盈利195 亿，增长12.5%，EPS 2.5 元；净资产1309 亿，每股净资产16.53 元，比三季末增长8%；扣除会计估计变更10.6 亿的影响外，盈利增长6.4%，净资产增长7.2%。新业务价值增长8.5%，内涵价值增长13%（剔除资本和分红因素）。
    .. 浮亏减计不充分，但股市上涨已消化一多半。全年资产减值43 亿，其中四季度减值15 亿，比三季度17 亿减值还少；投资年底浮亏191亿（影子会计调整前），减值26 亿，减计并不充分，对12 年业绩有压力；但年初浮亏估计减少100 亿， 12 年以来净资产因此增长5%左右（不包括盈利影响），偿付能力也由167%上升到当前175%。
    .. 净投资收益率上升很快，总投资收益率下降但今年可望上升。11 年总投资收益率4%，低于10 年的4.9%，高于行业平均3.6%，不过净投资收益率上升30 个BP 至4.5%，预计12 年净投资收益率还有上升，总投资收益率有上升到5%的可能。