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>> 招商证券-中联重科(000157)超行业增长和现金优势,环卫产业谋求独立平台-120315
上传日期:   2012/3/16 大小:   319KB
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评级:   强烈推荐 作者:   刘荣
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     2011 年中联在研发与制造能力向国际接轨。公司成功研发出3200 吨履带吊、80 米混凝土碳纤维臂架泵车等一批全球顶尖产品,抢占全球技术制高点。买断全球顶尖水平的德国JOST 平头塔系列产品的全套技术,使公司的塔机技术实现了从中国领先到国际领先的跨越。产业布局方面,汉寿、渭南工业园投产,江阴、德山、湘阴工业园加紧建设,提升关键零部件配套能力,塔机制造基地全国布局日益完善。
     财务指标优于行业。2011 年公司每股经营活动现金流为0.27 元,同比增长2 倍,一方面是由于合理控制了融资租赁规模,长期应收款(一年期以上融资租赁款)同比增长30%,低于公司收入增长幅度,同时使用无追索保理借款为融资租赁业务融资,改善负债结构;另一方面,混凝土机械与汽车起重机是公司的传统优势产品,现金流相对较好。一年内到期的非流动负债下降55%,主要是因为公司发行H 股后现金充足,长期借款下降,加之有效利用资金,降低汇率风险,2011 年财务费用下降74%。
 
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