调研情况小结：公司是国内少有的、模式成熟的城市综合开发商（建筑、住宅发展于一体，整体成片开发）。公司的看点是：1）拿地模式具备特点。通过代建政府项目，政府以土地抵扣工程款的形式拿地。通过把握代建投入和土地支付进度来减少资金占压。中南模式实际上是用相对少的钱，提前撬动了更大的项目。2）公司以建筑业起家，在施工质量、建筑设计、区域整体规划上具备优势（典型项目是南通CBD代建工程）。房屋品质在当地城市具备明显优势：3）公司立足三、四线城市区域开发。目前在国内已经做出名气。由于三、四线城市政府资金相对紧张，因此公司不缺项目。目前策略是精选项目，一旦确定一次拿足。4）2012年推盘量不低于160亿，争取实现100亿以上销售目标。5）三、四线大盘开发，受益城市化推进过程。6）已完成股权激励，要求ROE≥15%，净利润增长率≥30%，（在已经完成股权激励企业中ROE增速要求最高，净利润增速要求排第二，第一是荣盛发展）预计2012、2013年EPS是1.17和1.5元。按照3月15日9.83元股价计算，PE在8.4和6.55倍，维持“买入”评级。