夯实杭州大本营、异地项目前景看好
    宋城股份是国内主题公园与旅游文化演艺的领先者之一，依托“主题公园+旅游文化演艺”模式拟用3 年时间打造全国7-8 台演出的演艺连锁品牌。
    我们看好公司民营体制优势、渠道优势、多年旅游文化产业成功运营经验以及异地拓展前景。公司 2011 年实现每股收益0.60 元，我们预测公司2012-14 年每股收益0.80、0.99、1.30 元，首次评级买入，给予目标价格26.40 元。
    支撑评级的要点
    宋城景区由单一型向混合型方向发展：宋城二期开业，增加了民俗活动、餐饮购物、4-5 个体验中心、游乐空间等；满足了游客的观光和体验需求，可以容纳和吸引更多更广的游客，增加景区停留时间和人均消费，为宋城景区开创新的盈利增长点。
    杭州乐园受益提价，推出《吴越千古情》节目：2012 年1 月1 日起，杭州乐园门票提价40 元，2 月14 日推出《吴越千古情》，基于提价效应和客流量增长，杭州乐园将较好地增厚2012 年公司业绩。
    动漫乐园今年三季度开业：公司应用动漫主题和科技手法，以青年和儿童为目标群体，进一步完善公司的游乐服务链，使公司的主要客户群体实现从少儿到成人的全面覆盖，预计将于三季度正式开业。
    2012-2013 年异地项目陆续开业，长期前景看好：公司选址三亚、泰山、石林、丽江、武夷山、峨眉山等国家5A 级风景区，未来3 年每年会择机推出2-3 个项目，预计三亚项目将于今年四季度推出，丽江、泰山项目将于2013 年推出。