报告关键要素:
    11年公司合并净利润103亿，同比增长65%；母公司净利润92亿，同比增长47%。公司年报透露的信息喜忧参半，喜在各项战略重点业务推进良好，平安入主对公司业务的带动作用开始呈现，忧在不良贷款余额在4季度的上升幅度超过预期，未来如何变化还需进一步观察。预计公司2012年、2013年EPS分别为2.33元/股、2.75元/股（未考虑定增摊薄），对应PE7.24倍、6.13倍，维持“增持”评级。
    事件:
    .. 公司发布2011年年度报告。
    点评:
    .. 11年合并净利润103亿，同比增长65%；母公司净利润92亿，同比增长47%。母公司营业收入同比增长39%，拨备前营业利润同比增长43%，营业利润同比增长48%。ROAA1.07%，同比上升0.12个百分点。母公司ROAE18.35%，同比下降4.97个百分点，主要是受10年与11年两次定向增发的影响。11年全年合并后基本每股收益2.47元。4季度环比3季度看，营业收入增长4.6%，拨备前营业利润增长2.5%，受4季度拨备力度加大的影响，营业利润下降12.9%。