1.事件
    深发展于3月9日发布年报，2011年实现营业收入296.4亿元，同比增长64.9%，其中利息净收入增长59.8%至252.9亿元。归属于母公司净利润约102.8亿元，同比增长64.6%。基本每股收益2.47元。
    平安银行并表对净利润增长贡献了18.5个百分点。本行（未并表）2011年实现营业收入249.2亿元，同比增长38.3%，其中利息净收入增长36%至215.3亿元，实现净利润约102.8亿元，同比增长46.1%。
    2.我们的分析与判断
    存贷利差继续上行，信贷规模控制致息差走弱。2011 年存贷利差逐季扩大，公司（本行）4 季度较3 季度提升了20BP，表明了银行保持了较强的议价能力；但与此同时NIS、NIM 分别减少了9BP、6BP（表1、2）。受信贷规模控制，公司只能将资金配臵于同业业务，必然拉低息差。今年将继续实施稳健的货币政策，预计同业资产管理仍将是影响深发展全年息差表现的主要因素。
    同业代付发展较快。2011 年公司新增同业支付款项866 亿元，较两行当年合计新增贷款825 亿元多了41 亿元。监管部门加强影子银行、同业代付的监管可能会对公司该项业务造成较大的影响。