结论与建议：
    铁龙物流2011 年实现净利润5.04 亿元，YoY+5.7%，EPS0.386 元，拟每10 股派0.6 元现金。铁路特箱及临港物流业务营收呈较快增长。2012 年特箱箱量将明显提高，沙鲅线运能再扩，营收规模将保持较快增长。
    预计公司2011、12 年EPS 分别为0.301 元、0.708 元和1.029 元。给予A、B 股买入投资建议，目标价分别为18 元人民币，对应2010 年25 倍P/E；B 股12 港元，对应2010 年15 倍P/E。
     2011 年净利YoY+5.7%，毛利率降7 个百分点：铁龙物流2011 年完成营业收入29.07 亿元，YoY+33.00%，实现净利润5.04 亿元，YoY+5.72%，EPS 为0.386 元，符合预期。全年综合毛利率为26.76%，YoY 下降7.3个百分点，主要为报告期内公司全程物流占营收比重有较明显提升，造成特种箱及港口物流贸易服务业务的毛利率同比分别下降5.6 和4.9 个百分点，同时房地产业务收入也明显下降。