事件  
    3 月6 日晚，公司公布2011 年年报，报告期内实现营业收入36.11 亿元，归属母公司净利润2.33 亿元，分别同比增长19.14% 和10.98%。合EPS 为0.33 元，其中四季度实现0.12 元，略低于我们预期。并公布利润分配或资本公积转增股本预案：向全体股东每10 股送1 股资本公积转增2 股派发现金红利0.5 元（含税）。  
    简评  
    卫星研制和应用业务稳步推进，营收实现稳定增长  2011 年，公司实现营收36.11 亿元，同比增长19.14%。其中主营卫星研制和航天技术应用业务稳步推进，收入达到35.95 亿元，同比增长19.92%。  卫星研制业务收入预计实现同比10%多的增长，2011 年全年公司共完成4 颗卫星的发射任务并参与完成载人航天交会对接任务；微小卫星研制方面实现重大突破，技术验证卫星"试验四号" 首发成功；此外，公司卫星研制业务的国际市场开拓取得重要突破，与委内瑞拉正式签署遥感卫星项目合同，实现了我国首颗遥感卫星的出口。  
    卫星应用业务收入呈现良好发展态势，是公司营收增长的有力支撑，预计全年同比增长20%多。（1）卫星通信领域，主要为VSAT 系统产品和关键部件产品开发，国产化替代为推动力。2011 年12 月正式发布了Anovo 卫星通信系统产品，突破了我国众多行业长期依赖进口VSAT 设备进行卫星通信系统组网的局面；同时，公司按计划完成全国公用应急宽带VSAT 网、密码通信网等工程建设，销售各类产品近千台套，完成中国移动二期超级基站天线的建设，并成功中标动中通天线列装项目。（2）卫星导航领域，销售各类单机及地面设备百余台套；另外，在北斗一代向二代系统过渡之际，公司不断加强北斗二代产品的开发和市场拓展，成功中标多个应用领域的"北斗二代典型示范工程项目"，多种型号用户机及芯片开发按计划进行，部分多模用户机产品在用户组织的测试中名列前茅。（3）卫星遥感领域，公司获得多个大型卫星地面站的建设任务，重点推进委内瑞拉遥感地面站、资源三号卫星地面系统等多项地面站及应用系统研制工作， 继续保持在特定用户市场的主导地位。（4）卫星运营服务领域， 全年完成109 套广播电视业务96 万小时的传输，收入规模稳定。