公司 11年业绩快报略超申万预期。11年公司实现营业收入224.3 亿元，同比增长4.66%；实现利润总额43.5 亿元，同比增长5.37%；实现归属于母公司净利润38.4 亿元，同比增长11.62%，实现每股收益1.67 元/股。公司11 年业绩虽未能达到10 年年报中设定的利润总额50 亿元、净利润39 亿元的经营目标，但市场前期担忧的四季度成本费用集中计提压力以及省内电煤供应压力对公司业绩的影响小于预期。
    公司四季度业绩分别为:0.41、0.45、0.39和0.42元/股，四季度业绩环比上升7.3%,同比下滑15.5%。四季度业绩环比大幅上升主要是因为四季度煤炭销量有所回升。公司前三季度煤炭销售预计分别为560、875 和765 万吨。四季度为保省内电煤喷吹煤销量环比减少30 万吨，预计为220 万吨，但收益于混煤销量环比回升四季度业绩环比改善。四季度业绩同比大幅下滑主要是因为公司于10 年四季度冲销了前三季度多计提的所得税费用（母公司所得税优惠税率15%报备成功），因此10 年四季度业绩突增，导致11年四季度业绩同比大幅下滑。
    l12 年集团司马矿、郭庄矿注入预期强。司马矿核定产能300 万吨， 12 年注入预期强。如公司通过发债或现金方式进行收购，预计司马矿注入后年贡献盈利9.4亿元左右，将增厚公司业绩0.41元/股。郭庄矿核定产能180万吨/年，因其证照尚未齐全，进度较司马矿慢。该矿年盈利2-3 亿左右，如现金或发债注入将增厚公司业绩0.11元/股左右。