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>> 中信建投-永泰能源(600157)深度报告-120305
上传日期:   2012/3/6 大小:   910KB
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评级:   买入 作者:   李俊松
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从石油贸易向煤炭生产的华丽转身
    自2009 年公司管理层确定了以发展成煤炭业务为主能源类公司的战略规划,3 年多来公司通过3 次定向增发大规模收购煤炭资源,同时整合经营业务加大煤矿建设,调整产业结构剥离非煤业务逐步完成向煤炭业务转型。截至2011 年末,公司已经拥有煤炭产量1260 万吨,其中包括660 万吨焦煤产能,当年实现产量约210 万吨,煤炭营业收入约75 亿元,占公司总收入的100%。
    12 年进入高增长,未来4 年产量年复增长率50%以上公司2009 年第一批收购的煤炭资源陆续建成投产,灵石地区的金泰源,孙义矿,集广矿,柏沟矿,致富矿,以及银源的安苑矿,新生矿都将在2012 年分别投产,合计贡献约240 万吨增量;11年已经在产的双安矿也将逐步扩大产量,预计到2013 年实现满产120 万吨;2014、2015 年主要依靠亿华矿投产带来的利润增长。
    预计未来4 年产量年复增长率50%以上,2015 年依靠现有煤矿产量达到1000 万吨以上。按照公司长远规划,未来3-5 年公司将发展成为1000 万吨焦煤骨干企业,中长期以山西为中心,陕蒙为接续,以新疆煤炭开发为储备,10 年内成为3000 万吨的煤炭产业龙头。
    
 
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