2012年2月24日收盘于28.73元，六个月目标价31.00元
    公司于2012年2月27日发布2011年业绩快报：公司2011年实现营业收入6.90亿元，同比增长36.91%；实现营业利润6507.34万元，同比下降39.59%；归属上市公司股东净利润7838.54万元，同比下降32.25%；折合每股收益0.64元，基本符合预期。
    按照单季度拆分，公司第四季度实现营业收入1.92亿元，同比上升31.80%，环比下降3.59%；实现营业利润-2595.00万元；实现净利润-1005.54万元；实现每股收益-0.08元。
    核心观点：从行业层面，我们认为工业自动化行业作为相对后周期行业，目前复苏趋势仍然不明显，复苏的时点需要观察3、4月份订单数据，2012年全年表现预计前低后高；从公司层面，英威腾2011年业绩下滑受外延扩张后的整合阵痛和股权激励取消带来的一次性费用计提两方面因素影响，公司2011年业绩处于谷底基本确立，未来增长如何仍然要看整合转型的进程，三大平台整合、高端市场突破以及新产品推广将是盈利质量提升的关键。
    盈利预测与投资建议：维持公司盈利预测，预计2012-2013年EPS为1.13元和1.49元。公司处于外延扩张后的整合时期，经营业绩增速短期有所放缓，我们维持公司“增持”评级，按照2012年25-30倍PE，给予公司28.25元-33.90元的目标价。
    风险提示：一季度业绩增长风险；外延扩张带来的业务整合风险。