项目储备丰富，足够未来三年发展。经过13年发展，金科已进入中国房地产企业第一阵营。公司现有项目累计权益建面1286万方，其中50%以上项目储备集中在重庆。
    未来看点：
    产品线创新能力：我们认为金科股份是A股市场少有的、具备产品线创新能力的地产企业。公司已经获得国家知识产权局授予的 多项住宅专利，在洋房户型设计上具备领先优势。
    “大重庆战略”是未来发展动力：重庆不仅是西南唯一直辖市，在经济制度、城市规划和人口发展上也具备其他城市不同的政策。
    通过我们对重庆经济的“渝富模式”、城市建设的“组团空间规划”以及特殊农村人口进城政策的研究，我们认为公司以“大重庆”为中心，提早下沉土地储备的发展战略不仅适合公司当前发展、也将为公司未来新一轮成长提供动力。
    园林业务新看点。公司苗圃培育基地超过3万余亩，在重庆本地具备相当影响能力。除巩固原有住房园林业务外，目前园林板块正努力朝园林市政业务发展。
    西南地产龙头：金科股份已经成为重庆、乃至西南市场最具影响力的品牌之一。在整体市场增速回落的情况下，2011年公司实现签约销售金额约138亿元，实现签约销售面积约189万平方米。
    维持公司“买入”评级。预计公司2011、2012和2013年每股收益在1.05、1.5和1.98元。由于公司具备良好的成长性，因此给予公司2012年10倍市盈率，对应股价在15元，对应RNAV16.74元。截至2月21日，公司收盘于13.02元，对应2011年PE为12.4倍，2012年PE为8.68倍。
    风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。