公司预计2011年净利润同比增长5%-30%
    公司预告2011年度净利润在10.5亿元至13.0亿元之间，同比增长5%至30%，每股收益0.90元-1.15元。我们此前预计公司2011年净利润为12.5亿元，每股收益1.08元，位于公司预计的净利润及每股收益范围区间之内。
    公司2011年签约销售金额138亿元
    我们此前预计公司2011年签约销售面积169万平方米、金额132亿元、均价约7800元/平方米。公司2011年累计实现签约销售面积约189万平方米、金额约138亿元、均价约7300元/平方米。公司签约销售金额符合我们此前的预期，销售均价略低于我们的预期，反映公司为回笼现金在推盘结构和销售价格方面采取了灵活的措施，而公司第4季度约40亿元的签约销售金额，反映出公司的调整措施取得了较好的效果。
    预计公司12年将因产品品质和受限购影响较轻而保持出色销售业绩我们认为公司在小区规划、户型设计等方面享有良好口碑，并且土地储备位于未限购城市的比例超过60%（按建面计算），受限购的影响应相对较小。
    公司或将藉此继续保持出色的销售业绩。
    估值：维持“买入”评级及13.77元目标价
    我们预计公司2011/12/13年EPS分别为1.08/1.53/1.92元，并基于2012年预测EPS1.53元和2012年9倍市盈率（低于2012YTD平均动态市盈率0.5个标准差）给予公司13.77元目标价，较公司2012年每股NAV16.88元有18%的折价。