分享上市红利，品牌力的强化及渠道的稳步运作延续快速发展势头。公司公告预计11 年全年营业收入和归属母公司净利润分别为8.36 和2.08 亿元，同比分别增长49.56%和69.00%，加权平均每股收益1.25 元，全面摊薄后每股收益1.04 元。收入符合我们的预期，盈利方面，受政府补助获批延迟影响，盈利情况略低于市场预期，但前期我们已进行过提示，该项非经常性损益的变动不会影响公司的成长性。
    近些年来，国内高端女装行业逐渐沉淀出一些具备较为稳定运营管理能力的品牌，11 年公司在高端女装行业零售增速出现放缓的情况下，依旧获得了快速的增长，主要是上市后在品牌力的到持续强化的同时，公司渠道拓展推进良好，截止至11 年底，预计公司门店数量可达到380 家左右，且在子附品牌发展的推动下，销量实现了较快增长。
    女装行业鲜明特点决定品牌需在精耕后方可有收获。有别于男装行业，女装市场集中度不高，且对设计、时尚品的管理能力及门店精细化程度等软实力要求的更高，这就决定女装品牌建设需要更长时间的积淀和培育，而无法像男装行业前期凭借快速的规模化扩张便可获得可观的增长。因此，现已在市场站稳脚跟的品牌在前期已经得到较充分的积淀，在品牌运营、渠道规划（特别是直营商场体系的发展）以及供应链管理水平等多方面均具有较为领先的实力，具有良好的内生性。此外，受限于单一品牌渠道扩张的局限性，多品牌的发展策略将为女装企业实现规模化发展提供指导，但针对女装特点，我们认为女装企业在发展多品牌的过程中，需强化品牌间的区隔度、制定清晰的定位层级以及时间的积淀等，才可获得良性的规模化发展。