事件： 
    近日，我们对公司进行了实地调研，并针对公司业务的发展方向以及今后经营的重点与公司高层进行了交流。 
结论： 
    公司百货、超市、家电三种业态并驾齐驱的发展模式实现在银川地区乃至宁夏较强的市场控制力。百货适度的外延以及确定的增长、超市后台制高点的突破、家电市场潜力的充分挖掘将为公司的全面发展带来另一个高点。此外，物美控股目前持有物美商业股权37.7%（增发后），并控股新华百货29.27%，物美商业已经回归港股主板，为解决同业竞争而与公司的整合应该是大概率事件。我们预计公司11-13 的EPS 分别为1.24、1.50、1.83 元，对应的PE 分别为17、14、11 倍，综合考虑到公司2012 年的业绩低点预期，我们给予公司6 个月目标价23.4 元，距当前价格仍有13%的涨幅，维持公司"推荐"的投资评级。