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>> 湘财证券-中兴商业(000715)调研简报-股权问题解决启动公司中兴之路-120215
上传日期:   2012/2/16 大小:   322KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   刘飞烨
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投资要点:
    公司为沈阳零售龙头企业,为沈阳市目前仅有的本土品牌。。
    公司前身为创立于1987 年12 月中兴-沈阳商业大厦有限公司,到目前为止,已有25 年的零售经营历史,为沈阳市当前仅有的一家本土品牌。公司目前拥有2 家百货门店和6 家超市,其中2 家百货公司为公司主楼和抚顺时代中心店,主楼包括三期,建筑面积为24.6 万平方米,实际经营面积为12.4 万平方米,主要经营百货和一家6000 多平米的精品超市,抚顺时代中心店建筑面积为5万平方米,实际经营面积为2.3 万平方米,另外公司在沈阳还拥有5 家独立超市门店,经营面积为5000 平米左右,其中常青店经营面积最大,达到1 万平米,此外,公司还通过控股子公司中兴-沈阳商业大厦美术广告公司经营广告策划、室内装饰等业务,公司部分物业用于出租以配套公司商业经营部分,2010年公司实现销售收入24.44 亿元,其中主楼一、二、三期共实现销售收入18.34亿元,抚顺时代中心店实现销售收入3.17 亿元,5 家独立超市实现营业收入4.26 亿元,物业租赁部分实现营业和收入4900 万元,广告策划实现收入139万元。
    外部股东撤离之后,公司发展战略得以有效贯彻。
    公司的发展战略定位于一体两翼,一体为公司坚持做强做大主楼,而独立超市和独立百货门店的扩张则构成公司发展的两翼,但是由于受到银泰和华平等外部投资者的恶意收购和资本操作,公司的发展战略一直搁浅,2011 年3 月之后,随着华平控股撤出公司股权,公司开始贯彻执行原定的发展战略。2010年4 月-9 月,公司停业建设三期完成后,开始实施既定发展战略,2012 年公司的重点为四期项目的建设。未来几年公司将会继续开设独立超市和百货门店。
    三期商场品牌调整和逐步培育打开增长空间。
    公司三期商城于2010 年国庆节开业,2011 年度过一个完成的经营年度,三期的开业增加了700 个停车位,基本解决了之前公司经营面临的停车难的问题,三期开业后,公司将原位于主楼的黄金珠宝转移到三期,2012 年公司计划压缩三期童装品类部分的经营面积,同时将一些季节性较强的羊绒、羽绒服等商品也转移到三期。三期部分为公司自建物业,建筑面积为92000 平方米,经营面积为60000 平方米,总建设成本为5.09 亿元,每年产生折旧费用为1097万元,2012 年为公司三期经营的第二个完整年度,三期的逐步培育成熟成为公司新的利润增长点。
    
 
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