前三季度实现EPS0.26 元，同比增长316%   2011 第3 季，公司实现营业收入8.1 亿元，同比增长194%，单季净利润2147 万元，上年亏损2648 万元。。1-9 月份累计实现营业收入26 亿元，同比增长57%， 实现EPS0.262 元，同比增长316%。。略高于预期，我们认为原因主要来自两个方面：其一是10 年同期中兴商业大厦一二期停业装修，业绩基数较低；其二， 10 年9 月三期方城开业后，加上一二期整体装修完成，大厦整体盈利能力提升。  中兴商业大厦整体改、扩建工程效果明显   09 年公司主楼-中兴商业大厦实现收入18.3 亿元，占公司总收入的69%；10 年受主楼停业改造的影响，主楼营业收入略有下降，约为16 亿元；11 年前三季度，受益于三期扩建和旧楼装修改造的影响，公司整体收入同比增长57%，改扩建工程效果明显。我们11 年全年，公司主楼（一二三期合计）营业收入可达到26 亿元，收入贡献率提升至75%左右。按照12.4 万平米的营业面积计算， 11 年坪效可达到2.1 万元/平米，相对于扩建前2.9 万元/平米的坪效，即使不考虑装修效用，未来仍有提升空间。  外部投资者撤离后，公司的业务存在变化可能   2011 年3 月公司的外部投资者全部撤离。我们认为未来公司一方面可能寻求在省内战略扩张机会，并在扩张过程中产生对资金的需求；另一方面可能推进股权激励等激励措施，如果发生上述变化，对公司将产生积极的影响。  盈利预测、估值及投资评级   公司目前基本相当于单体百货，近年来在东北的商业竞争中略显保守。在股权理顺的情况下，如果能够适时启动激励、重启融资开店的扩张之路，其发展空间又可以被打开。公司目前市值25 亿元，按照11 年EPS0.39 元计算，11 年预测PE 为24 倍，在区域性优质百货公司处于中等水平，我们预计2011～13 年的EPS 分别为0.39/0.45/0.51 元，对应的PE 为24/20/18 倍，维持"推荐" 评级。