投资要点：
     公司 2011 年前三季度收入26.0 亿元，同比增长56.7%；实现净利润7315 万元，同比增长318.8%，对应最新股本EPS0.26 元。。公司第三季度实现收入8.06 亿元，同比增长194.5%，实现净利润2147 万元，较去年同期亏损2648 万元大幅改善，对应EPS0.07 元。。
     公司第三季度收入、利润大幅增加主要是由于去年6-9 月中兴主楼2-7 层商场配合三期方城进行歇业装修改造，三期9 月开业，造成去年基数较低所致。中兴三期投入运营后，培育期短，收入高速增长，带动业绩大幅上升。
     公司前三季度毛利率为 17.9%，较去年同期下降了了0.1 个百分点；第三季度毛利率为17.8%，同比去年三季度最差时期的情况提升了1.8个百分点，但由于三期刚开业，相比以往年份仍然处于较低水平，而且三季度的毛利率环比下降，低于预期。
     公司费用情况也恢复正常，去年第三季度由于改造、开业所导致费用率畸高，今年前三季度随着公司收入规模的提高管理/销售费用率分别为10.6%和2.1%，较2009 年水平分别下降0.4 和0.2 个百分点。
     公司在沈阳具有龙头地位，当地高端消费的快速增拉动公司销售规模。中兴三期投入运营后，整体面积扩大，培育期短，带动公司近2 年快速增长。不考虑其他新开门店，我们预期2011-13 年公司收入35.9/43.9/50.6 亿元，同比增长47%/22%/15%，实现净利润1.25/1.97/2.45亿元，对应EPS0.45/0.71/0.88 元。公司目前项目缺乏长期成长性，但估值偏低，我们给予目标价12.8 元，对应2012 年PE18X，增持评级。