1．事件 公司发布2011年度度报告，2011年公司实现营业收入46.13亿元，同比增长29.04%，归属于上市公司股东净利润6.09亿元，同比增长80.51%，对应每股收益0.92元。公司拟以现有股本6.6亿股为基数，向公司全体股东每10股发放现金红利2元(含税)。 2011年10-12月公司实现营业收入11.43亿元，归属于上市公司股东净利润1.02亿元，对应每股收益0.15元。 
    2．我们的分析与判断 
    （一）、产品量价齐升推动全年业绩大幅增长 2011年公司营业收入和净利润
    均出现大幅增长，主要是公司产品量价齐升所致。公司的主要利润来源是环氧丙烷、烧碱和TCE。11年主导产品环氧丙烷供需形势大幅好转，前三季度产品价格持续上涨，尽管4季度价格有所下滑，但11年均价较上年同比还是上涨15.5%，毛利率也提高了3.78个百分点。烧碱方面，下游电解铝等行业需求向好，日本地震后出口增长迅速，加上国内氯碱开工率低限制了烧碱产量，烧碱价格持续上升，毛利率同比提升了21.41个百分点。尽管TCE价格和毛利率同比去年出现下滑，但是11年产量增长了75.66%，盈利基本持平。 
    （二）、四季度盈利环比下滑，但产品盈利相对稳定 公司四季度单季每股收益为0.15元，相比三季度单季0.23元环比出现下滑；但是三季度盈利包含了3000万的投资收益，而四季度却计提了约3100万元的资产减值，如果除开这两方面的影响，四季度业绩基本与三季度持平。 业绩较为稳定的因素，一方面尽管四季度环氧丙烷价格下滑，但是价差基本维持稳定；另一方面烧碱价格的坚挺弥补上了TCE价格下跌对盈利的拖累。