投资要点 
    ● 2011 年每股收益 1.71 元。公司主营煤矿机械，2011 年国内煤炭行业完成投资 4896.86 亿元，同比增长 25.9%。公司 2011年实现收入 80.6 亿元，同比增长 19.37%，实现净利 11.94 亿元，同比增长 35.29%，每股收益 1.71元，拟每 10股转增 10 股派 1.2 元。整体来看，公司 2011 年的收入增幅略低于我们的预期，每股收益与我们之前预计的 1.72 元基本吻合。 
    ● 2011 年订货总架数增长22.01%。2011 年公司完成国内合同订货同比增长 1.82%，合同总重量同比增长 18.78%(2010 年为21.58%)，液压支架合同订货总架数同比增长 22.01%(2010 年为 20.08%)，从合同总重量和液压支架合同订货总架数的增幅来看，与 2010 年基本相当。公司计划 2012 年实现收入 100 亿元，相当于增长 25%左右，实现净利 14.93 亿元，相当于增长 25%左右。 
    ● 出口增幅超过 1 倍。2011 年公司出口实现收入 2.08 亿元，同比增长148.65%，在国际市场实现订货 1.13 亿美元，同比增长 690.19%，在俄罗斯、土耳其、印度等国际市场已经形成广泛的影响力，并开始向美国等发达国际市场拓展，对传统国际煤机巨头 JOY、DBT  形成了冲击。 
    ● 估值与评级。结合相对估值法与绝对估值法，我们认为公司未来 12个月的合理估值为 31.63 元-32.1 元，建议增持。风险在于下游煤炭行业景气波动进而影响公司短期订单，以及主要原材料钢材价格短期涨幅过大导致成本上升、毛利率下滑。