投资要点：
    EPS为0.83元，业绩略低于预期公司发布2011年业绩快报，实现营业收入7.51亿元（+17.16%），净利润1.50亿元（+14.09%），每股收益0.83 元。公司业绩略低于预期，主要是收入增长不达预期，预计受化学药和众生丸增速放缓拖累。
    省外市场开拓提速 随着营销网络的外延，省外销售额不断攀升，预计全年复方血栓通胶囊省外销售金额超过2 个亿，比重提升至60%，省外市场重要性日益凸显。公司凭借广东省内取得的复方血栓通胶囊推广经验，利用具有高忠诚度和实战经验的销售团队，在其他省份开始了营销复制，预计未来2-3年，省外市场仍可以保持较高的增长速度。二线品种脑栓通胶囊利用心脑血管科室的已有渠道，预计全年销售接近6000万，未来2年有望成长为过亿品种。
    OTC中药和化学药增速有待提高众生丸作为中药消炎药，在广东省内销售取得不错表现，但受制于区域限制，仅进入广东省医保，省外销售并不理想。化学药品种众多但缺乏大品种，销售还有进一步提升的空间。
    12/13年EPS预计1.03/1.22元，给予买入评级公司的增长动力来自复方血栓通胶囊和脑栓通胶囊，众生丸等OTC 产品将保持平稳，预计12/13 年EPS 1.03/1.22 元，对应PE20/17 倍，具有一定估值优势。公司重视增长的稳定性和确定性，低调务实，经营风险低于同业，是理想的长期投资标的。给予公司“买入”的评级。