报告关键点： 
    续租泰安银座城市广场，进一步巩固了公司在泰安的强势市场地位。 
    报告摘要： 
    续租泰安银座城市广场，其续租租金水平维持2009年的水平，且单位月租金仅32元/平方米，处泰安市中心市场租金的较低水平。 该租赁物业于2009年底开始租赁，用以扩建银泰泰安一店。银座泰安一店的扩建进一步巩固了其强势市场地位。 
    目前，公司在济南、泰安、东营、临沂、滨州、淄博市场上均具有强势市场地位，公司下一步的扩张重点是胶东半岛，并且将进一步扩张到河北、陕西等地。我们看好公司在山东的市场扩张及其影响力，对省外扩张持谨慎态度。
    2012年公司将加强经营管理，并抓紧做好现有的几个在建大项目。 
    我们维持公司主营业务保持20%左右的增速，财务费用基本稳定的判断，预计2011-2012年业绩增长分别为7.2%、37.6%，约合EPS为0.41、0.56元/股。维持增持-A的投资评级。  
    风险提示：大举扩张，财务费用居高不下；省外扩张亏损严重。