事件公司拟与山东临沂市太合食品有限公司签署投资额不超过5000 万元的投资框架协议。益生股份拟以自有资金对太合食品进行增资。临沂太合食品注册资本2000 万元，其主要股东为张洪玉和邢叶明，股权比例分别为90%和10%。临沂太合食品主要从事禽类屠宰、销售；鸡、鸭羽毛加工销售。本次投资如顺利完成有助于公司产业链向下游延伸，增强公司的抗风险能力。
    点评：
    1、产业链上游为本，稳固父母代肉种鸡苗全国首席地位。近期，公司频发投资框架协议，从公司公告的内容上看，公司仍以上游曾祖代引种为根本，强化父母代肉种鸡苗全国首席地位为核心。
    2、本次投资意欲完善产业链结构，增强抵抗价格波动风险能力。公司将不会成为太合食品的控股股东，仅以合作为目的。
    一方面，通过对太和的出资使公司成为肉鸡饲养全产业链经营企业；另一方面，太和食品现屠宰能力约5000 万羽/年，属国内中型规模企业，随着其屠宰规模的扩大，将有助于益生商品代鸡苗销售，达到稳定经营的目的。
    3、太合食品地处交通枢纽，便于运输，利于规模成长。山东临沂交通便利，连接南北，太合食品借助地理优势，产品覆盖甚广，益生增资后，太合食品屠宰规模或有进一步扩大可能。
    公司投资看点：规模扩张助公司盈利、产业链延伸抵御风险能力增强1、引种议价能力强、成本优势明显。
    2、定位父母代肉鸡苗全国首席，期半壁江山。
    3、后续重磅投资项目延伸产业链，使公司抗风险能力进一步增强。
    盈利预测与投资评级
    因本次框架协议尚未公告具体增资时点，暂不调整公司业绩预测。预计2011-2013 年，EPS 分别为1.82 元、1.78 元和2.38 元，给予公司2012 年25 倍PE，未来1 年公司股票合理价格为44.50 元/股，给予 “买入”评级。
    风险提示
    疫病风险；父母代鸡苗价格波动风险；下游企业自繁种雏带来的扰动风险。