事件：12 月20-22 日，香港长沙湾临时批发市场发现一只活鸡染H5N1 高致病性禽流感病毒；国家质检总局决定从12 月21 日起，暂停活禽供港21 天；受禽流感消息影响，益生股份21-22 日下跌8.22%、6.73%，禽产业链其他上市公司民和股份、华英农业、圣农发展也连续两日下挫。
    国内禽流感疫情到目前为止并不严重：禽流感常发于冬季，近几年几乎每年都有零星疫情散发，但本次禽流感主要发生在香港，目前国内包括山东、福建等省都还没有散发案例，大面积流行的概率更低。从2011 年的情况看，邻近日本、韩国、越南都在今年都报告了禽流感案例，但根据农业部12 月23 日发布信息来看，目前中国内地禽流感疫情平稳，近期未接到禽流感疫情报告，因此对国内鸡肉消费量和价格也没有产生显著冲击，国内鸡价反而跟随猪价一路走强，最近山东地区毛鸡价格依然处在9.5-9.6 元/公斤的高位水平，禽流感对需求和价格的影响微乎其微。
    不过，今年为暖冬，若禽流感持续多发且蔓延到内地多个省市的话，可能会导致养殖企业存栏下降，进而抑制苗种需求，导致种苗价格大幅下挫，益生、民和等种苗企业盈利压力将加大，这也是近期相关公司股价出现快速补跌的主要原因所在。
    据国家首席兽医师于康震 8 月底接受媒体采访时指出，根据监测结果分析，国内有野禽带毒的现象，在个别地区家禽中也监测到了病毒，禽流感病毒污染面依然很广，病毒有变异的现象。于康震认为，今年秋冬季中国内地大规模暴发禽流感的可能性较小，但疫情在局部地区点状散发、持续多发的风险依然较大，防范区域性流行的任务相当艰巨。
    鸡苗价格近期回落至0.8-1 元/羽主要是冬季养殖户于春节-元宵前45 天空栏，需求锐减下鸡鸭苗大幅回落的季节性因素导致，历年均如此、与禽流感无关，若毛鸡价格坚挺的话，我们预计鸡苗价格反弹在即。
    考虑到今年春节早使得商品代鸡苗销量和价格均较往年提前转淡，加上对禽流感影响的谨慎预测，我们重新调整益生股份盈利预测，预计2011-13 年益生股份净利润依次为2.53、2.78、2.93 亿元，同比增长434%、7.2%、7.9%，对应11-13 年EPS 分别为1.81、1.94、2.09 元。
    禽流感对行业和公司盈利的可能短期扰动无损益生在鸡苗产业链上日益增强的核心竞争优势，我们继续看好益生股份未来表现，目标价38.8 元，对应2012 年20xPE，维持公司“增持”评级。