事件： 
    我们近日调研了平高电气，对公司的生产经营状况和行业情况进行了深入的交流，主要的情况和观点如下： 
    主要观点： 
    1、特高压产品持续增长可期，公司未来显著受益。 预计淮南-上海特高压线路2012 年春节前后将招标，按照公司第一条线路交货的进度来看，这条线路如果春节前后招标，2012 年10 月、11 月就可以确认为公司收入。我们预计这条线路公司能获得15 亿元左右的订单，2012 年贡献1.5 亿左右的利润。 特高压的加速是大概率事件，晋东南-荆门满负荷试验的成功基本上打消了对特高压建设中技术上的顾虑。此外特高压关键的一些备件公司基本上都可以生产，同时中电装备和平高东芝合资公司生产关键的液压构件和绝缘子，能提升国产化率并降低成本。 
    2、常规产品持续承压，但呈现好转迹象。 常规126kv、252kv 产品竞争激烈，产品价格下降较大。从第三季度的招标情况来看，一些产品已经从最低点有了20%左右的升幅，我们预计2012 年常规产品价格还将有一定回升。 总体来看，虽然常规产品2012 年价格会有一定的回升，同时上游的原材料价格会有一定的下降，公司常规产品盈利能力将回升，但回到以前的水平较难。因此，我们预计常规产品这一块盈利预期将有所改善， 2012 年依旧较难盈利，但是将接近盈亏平衡水平。 
    3、平高东芝盈利状况逐步改善，投资收益将显著增加。 今年预计平高东芝的盈利在2000 万，能贡献股份公司1000 万左右。明年平高东芝的收入变化不会太大， 毛利率会有一定的回升，预计将贡献投资收益在2000 万左右。 
    4、公司借助国网海外的品牌效应，海外市场将成为公司常规产品新的推动力。 国网在国外市场的影响力比较大，公司借助于中电装备的平台海外市场应该会有不错的发展。公司目前积极开拓俄罗斯、委内瑞拉等海外市场。 国网对公司海外市场的目标：2015 年国外收入占比到50%，目前不到5%，增长潜力巨大。由于海外市场主要还是以常规电压电网为主，因此海外市场的增量将主要在常规产品，在常规产品销售放量的同时将有效的降低公司产品的固定成本，常规产品重新作为公司的利润贡献点可期。