中国国航(601111.SS/人民币6.22, 0753.HK/港币5.25, 买入)公告，公司控股股东中国航空集团公司（以下简称“中航集团”）于2011 年12 月21 日通过上海证券交易所证券交易系统增持了公司13,823,559 股A 股股份（以下简称“本轮首次增持”），占公司已发行总股份的0.11%。本轮首次增持前，中航集团直接及间接持有公司股份6,634,935,166 股，约占公司已发行总股份的51.47%。本轮首次增持后，中航集团约占公司已发行总股份的51.57%。中航集团拟在未来12 个月内（自2011 年12 月21 日起算）以自身名义或通过一致行动人继续通过二级市场增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%（含本轮首次增持已增持的股份）。中航集团承诺，在增持计划实施期间及法定期限内不减持其持有的本公司股份。
    公司目前A 股和H 股股价分别相当于8.3 倍和5.7 倍2011 年市盈率，及1.6 倍和1.1 倍2011 年市净率。公司今年1-9 月实现归属于母公司净利润78.63 亿元人民币，同比减少20.3%，主要是油价大幅上涨及公司投资收益由于国泰航空业绩下降而大幅减少所致。进入11 月以来，全行业旅客周转量在去年同期高基数效应消失后，增速再次反弹到17.2%，显示航空客运景气度依然高企。但公司股价自年初以来大幅下跌，公司母公司实施增持计划，显示母公司对公司业务持相对乐观态度。我们维持对公司A 股和H 股买入的评级。