事件：
    公司于 12 月19 日公布了2011 年11 月主要运营数据。
    数据显示，2011 年11 月份中国联通3G 用户净增长338.4 万户，环比增长15.9%，用户数累计达到3653.4 万户，其中3G 数据卡用户净增23.06 万户；2G 用户增长21.4 万户，用户总数达到15943.9 万户。本地电话用户减少59.3万户，降至9370.4 万户；宽带用户增长48.4 万户，累积达到5553.3 万户。
    评论：
    1、3G 继续高增长，净增用户数接近340 万
    中国联通 11 月份3G净增用户3384 万户，同比增长202.1%，环比增长15.9%，累计达到3653.4 万户，3G 渗透率达到18.9%。3G 月净增用户和日净增用户创出历史新高，且占新增移动用户比例提升到94.1%，公司已连续3 个月保持两位数的环比增长。
    2、发力中端智能机，打造“Wo+开放体系” ，布局“内容+终端”体系明年，联通将主推1000-2000 元的中端智能机，3G 用户有望继续保持高增长。
    3G 时代，公司在网络和终端产业链上的优势明显，内容上打造“WO+开发体系”，将助力公司在内容应用方面的取得价值链上的主动地位，并使联通的网络和终端优势在3G 时代继续放大。
    3、维持“强烈推荐-A”投资评级
    公司 3G 用户未来持续高增长，且业绩将大幅增长，但终端补贴在四季度有所回升。基于此，我们预测公司2011-2013 年EPS 分别为0.09/0.23/0.39 元，维持“强烈推荐-A”投资评级，给予公司6 个月目标价6.5 元。
    4、风险提示
    行业爆发非理性价格战；用户数高速增长带来的成本费用增加超预期；TD-LTE进程超预期。