销售基本符合预期。通过对公司各个项目销售情况的跟踪，我们预计截止11 月底，公司11 年销售金额约100 亿。我们预计11 年全年销售金额可能实现113 亿，同比增长约10%，基本符合市场预期。
    公司在二三四线的项目，其价格和销量呈现出较强的区域性特征。
    我们对公司部分在售楼盘销售情况进行了电话调研：位于二线城市南京的龙湖半岛价格优惠幅度有近20%，同时实现了一周约50%的较好销售率。位于三线城市廊坊的塞纳荣府在优惠幅度约15%的情况下，当天取得了80%以上的销售率。位于三线城市如邯郸、沧州、聊城的项目也有价格优惠，但幅度通常在5%左右。
    而商业项目如成都布鲁明顿广场则出现热销。
    预计明年现金流维持紧平衡。今年公司负债一直偏高，资金压力一直较大，尤其是在银行信贷方面受到了一定程度的影响。好在公司在信托、委托贷款、房地产基金等方面的成功运作，加上较好的销售回款，今年依然实现了现金流的正常运转。我们预计12年公司依然面临较大资金压力，但若在销售和融资能力上能保持今年水平，预计仍能实现现金流的紧平衡。
    我们预计公司2011-2013 年净利润分别为14.1 亿、18.9 亿和25.4亿，对应预测EPS 分别为0.76 元、1.02 元、1.36 元。基于公司在三线城市的龙头地位以及长期的高增长潜力，维持公司买入评级。
    风险：在售项目售价大幅下跌；资金风险;