事件：公司H股公告启动H股回购事项，回购量为不超过发行H股的10%。
    具体回购事项需要经过股东大会的审议通过。
    评论：
    1） 回购量与金额：目前港股发行量为10.33 亿股，不超过10%，也就是不超过1 亿股左右，目前港股的价格约为人民币8.67 元，假设价格不上涨，那么回购所需金额为8.67 亿元。长城汽车今年3 季报现金余额为81 亿元，截至2010 年底的现金余额为31 亿元，所以目前长城汽车的现金量极其充裕。
    2） 回购进程判断：回购需要经过股东大会审议通过，随后在有效期内视合适与合理的时机进行，进行回购成本控制。
    3） 对 EPS 影响：由于回购股份数将在1 亿股以内，目前公司股本为30.42亿股，占比为3.3%，因此对EPS 的提升约3.3%。
    4） 对股价影响：1）港股价格可能因此有所上行，带动市场信心。2）增加EPS 提高目标价格。总体上属于信心层面的影响，对股价利好。
    5） 盈利预测：长城汽车具有优秀的管理体制，公司是A 股上市公司中盈利能力最强的乘用车企业；公司专注于SUV、A 级轿车、皮卡领域，且后续储备车型多，具持续增长力。我们预计2011~2012 年EPS 分别为1.16、1.53 元，同增30%、32%。增持，目标价15 元，PE13x，2012年PE10x。