投资要点
    公司经营稳健，风险偏好低：1. 权属关系。（）公司和安泰科技（000969）的最大股东均为中国钢研科技集团有限公司，钢研集团隶属中央国资委，属国企体制，快速增长的内生动力并不强烈。（）我们认为公司仍处于“学院派”向“市场派”转型过程中，但由于同门安泰科技的成长路径可供借鉴，公司学习曲线有望缩短。2. 市场定位：主要业务以军工配套的航空航天发动机材料起家，当前定位仍以精密航空航天制造领域，市场增长较为稳定。
    盈利模式导致公司在原材料上升周期盈利水平相对较好。公司产品定价采取成本加成（综合毛利率基本维持在25%）模式，同时产品定价多采取闭口合同，单笔合同原材料集中采购。因此当成本较高时，由于毛利率固定而使得同类产品毛利更高。